Swiss Medical Network Holding SA pubblica i risultati del 2025 e accelera l'espansione del suo modello di assistenza integrata

Swiss Medical Network Holding SA (SMN) ha chiuso l'esercizio 2025 con un fatturato lordo consolidato di 988,5 milioni di franchi svizzeri, in crescita del 21,7% rispetto al 2024. I ricavi netti (esclusi gli onorari medici) hanno raggiunto 835,1 milioni di franchi svizzeri, con un aumento del 21,9%, inclusa una crescita organica del 2%. L'EBITDAR è stato pari a 133,0 milioni di franchi svizzeri, con un aumento del 16,8%, mentre l'EBITDA ha raggiunto 45,6 milioni di franchi svizzeri, con una crescita del 17,0% rispetto all'anno precedente. Il margine EBITDAR si è attestato al 15,9% (2024: 16,6%), riflettendo l'impatto diluitivo temporaneo delle acquisizioni, in particolare Spital Zofingen e Centromedico. Escludendo le acquisizioni, il margine EBITDAR è migliorato al 17,2% (2024: 16,6%) e ha raggiunto il 19,7% nella divisione ospedaliera (2024: 19,0%). Questo livello di redditività rappresenta una media tra tutte le unità, con margini che vanno dallo 0% per le entità acquisite di recente al 32% per gli ospedali più maturi, evidenziando il significativo potenziale di crescita dei casi di ramp-up. Il flusso di cassa operativo è stato di 75,5 milioni di franchi svizzeri, mentre il Free Cash Flow ha raggiunto i 130,6 milioni di franchi svizzeri, consentendo al gruppo di ridurre significativamente la leva finanziaria e di aumentare la flessibilità finanziaria, con un debito netto ridotto di 112,5 milioni di franchi svizzeri.

SMN ha dimostrato una forte capacità di recupero della redditività, oltre a un chiaro miglioramento sottostante, nonostante i numerosi e significativi venti contrari registrati nel corso dell'anno. Tra questi, gli elevati costi una tantum legati all'integrazione di Spital Zofingen (in particolare legati agli accordi transitori sui livelli di servizio con l'ex proprietario Kantonsspital Aarau) e Centromedico; i costi associati al trasferimento dei servizi di degenza di Montbrillant a St-Imier e Neuchâtel; l'implementazione della cartella clinica elettronica; i continui investimenti per l'espansione del modello di assistenza integrata; i costi persistentemente elevati dell'elettricità dovuti alla politica di copertura, scaduta a fine anno; nonché una serie di misure di ottimizzazione dei costi, i cui benefici sono previsti a partire dal 2026 (tra cui misure di ristrutturazione, nuovi contratti informatici e di gestione delle strutture).

Un anno di trasformazione guidato dall'integrazione e dall'espansione della rete
il 2025 è stato un anno fondamentale per Swiss Medical Network, segnato dal successo dell'integrazione di Spital Zofingen e Centromedico, quest'ultimo gestore di 10 centri medici in Ticino. Queste acquisizioni hanno permesso al Gruppo di rafforzare la sua posizione di seconda rete ospedaliera privata della Svizzera, di espandere il suo modello di assistenza integrata con due nuove regioni (Rete Sant'Anna in Ticino e Aare-Netz nella regione di Argovia) e di accogliere circa 1'000 nuovi dipendenti.

"Il 2025 segna un passo decisivo nella realizzazione della nostra strategia di assistenza integrata. Con l'espansione in nuove regioni e il rafforzamento della nostra rete ambulatoriale, stiamo costruendo un modello di assistenza sanitaria scalabile e sostenibile per la Svizzera. Il numero di persone assicurate con VIVA è raddoppiato, superando le 7'000 unità, ed è destinato a raddoppiare ancora entro il 2027, raggiungendo la massa critica", afferma Fabrice Zumbrunnen, delegato del Consiglio di amministrazione di Swiss Medical Network Holding SA.

Divisione ospedaliera: solide prestazioni e riconoscimenti internazionali
La divisione ospedaliera ha registrato una solida performance operativa, con un fatturato lordo di 772,7 milioni di franchi svizzeri e un fatturato netto (esclusi gli onorari medici) di 639,1 milioni di franchi svizzeri, con un incremento del 3,2%, interamente organico. L'EBITDAR ha raggiunto 126,0 milioni di franchi svizzeri, pari a un forte margine del 19,7%.

Nel 2025, Swiss Medical Network ha raggiunto un importante traguardo entrando a far parte della Mayo Clinic Care Network con sette istituzioni, diventando il primo fornitore di servizi sanitari in Europa a farlo. Questa partnership migliora ulteriormente la qualità medica e fornisce l'accesso a competenze internazionali di primo piano.

Assistenza ambulatoriale: un pilastro fondamentale per il modello di assistenza integrata
La divisione ambulatoriale ha continuato la sua rapida espansione e svolge un ruolo centrale nella strategia di assistenza integrata del Gruppo. Nel 2025, i ricavi lordi sono aumentati dell'80,7%, raggiungendo 118,5 milioni di franchi svizzeri. I ricavi netti sono aumentati dell'84% (compresa una crescita organica del 4%), raggiungendo 103,6 milioni di franchi svizzeri. L'EBITDAR è stato pari a 6,8 milioni di franchi svizzeri, corrispondente a un margine del 6,6%, in netto miglioramento rispetto al -5,3% del 2024, a conferma delle prime fasi di inversione di tendenza. Sebbene la redditività rimanga inferiore alla media del Gruppo, ciò riflette gli investimenti deliberati per costruire regioni di cura integrate e prepararsi al passaggio al finanziamento uniforme dei servizi sanitari (EFAS). SMN è ben posizionata per questo passaggio all'assistenza ambulatoriale.

Prospettive 2026: partenza forte grazie alla crescita organica e al miglioramento della redditività
Nei primi due mesi del 2026, il fatturato lordo consolidato è stato pari a 180,6 milioni di franchi svizzeri, con un aumento del 3,3% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, interamente determinato dalla crescita organica. I ricavi netti (esclusi gli onorari medici) sono stati pari a 138,5 milioni di franchi svizzeri. Questa performance riflette il solido slancio di fondo delle attività del Gruppo e conferma la resilienza del suo modello di business.

Swiss Medical Network prevede di continuare la sua traiettoria positiva nel 2026, concentrandosi sul miglioramento della redditività delle entità recentemente acquisite e sull'ulteriore espansione delle regioni di cura integrate. Sulla base delle valutazioni attuali, il Gruppo non si aspetta un impatto significativo dal nuovo sistema tariffario svizzero TARDOC. Il Gruppo punta a una crescita organica del 2-3%, con un margine EBITDAR che dovrebbe superare il 20,5% nel 2026 e un ulteriore miglioramento del margine EBITDAR a circa il 23% nel medio termine. Per il 2026, SMN prevede un EBITDA dell'ordine di 75-85 milioni di franchi svizzeri, con un ritorno a un utile netto positivo.